
本文是《极简投研》的第767篇文章。文章仅记录个人思考,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。一、重庆啤酒牛在哪儿? 重庆啤酒,1997年10月30日上市。
后复权价格,历史最低点是1998年1月13日的8.77元,历史最高点是2021年7月22日的984.50元,涨幅高达11125.77%,年化收益率22.78%。
然而,公司股价的真正爆发其实是2016年,后复权股价大约是70元,连续上涨5年,直到2021年7月22日的984.50元,收获13倍回报,年复合增长率是55.36%。 二、重庆啤酒为何牛?1、啤酒行业 啤酒行业如今是迟滞市场,14年是啤酒行业销售量的顶点,此后销量触顶回落,后持续下滑,到19年触底,后迟滞增长。
自此,啤酒行业的发展思路,从提量变为提价,这样做的结果是,一方面,行业得到进一步出清,CR5超过90%,另一方面,行业内的啤酒公司,随着毛利率提升,日子过得越来越好。
这就是重庆啤酒成为大牛股的行业背景。 2、嘉士伯控股重庆啤酒 2013年,公司的转折之年,嘉士伯成为了公司控股股东,随后对公司进行了大刀阔斧的改革。
公司承诺:把嘉士伯中国区总部搬到重庆、把亚洲研发中心设立在重庆、把嘉士伯旗下的其他高端啤酒放在重庆生产、继续保留并且发展壮大“山城啤酒”品牌。
随后,剥离非主营(卖掉了佳辰生物)、淘汰落后产能、优化人员结构、赋予新品牌,收缩战线主动,退出了安徽、浙江等市场,主打重庆、四川和湖南这三个地区。
随着嘉士伯的承诺一一兑现,同时战略逐步付诸行动,公司股价有了波澜壮阔的上涨。
啤酒行业的整体销量于14年见顶,后持续、稳步下滑,与啤酒销量下滑相背的是,重庆啤酒的股价于16年2月达到历史相对低位,此后连续上涨5年,直到2021年7月22日的984.50元,收获13倍回报,年复合增长率是55.36%。
彼时的重庆啤酒真可谓逆势而动,走出不寻常的大道,彼时的重庆啤酒也真的是一只了不起的大牛股,同样,如果彼时能够建仓公司,也真的是一笔帅呆了的投资。 三、重庆啤酒为何不牛了? 公司股价自2021年7月触顶后,持续下降,目前距离历史高位,近乎膝盖斩。
背后的直接原因便是:啤酒行业最后的可能故事——高端化,也讲不下去了。 四、启示 寻找大牛股的秘诀——优质赛道的代表性公司,在这个例子中,勉强靠边。
啤酒行业,算不上特别好的赛道,尤其是在啤酒行业销量触顶的2014年之后,啤酒行业的高端化故事能成,当时没人能吃准,至于重庆啤酒,也只是位于第四名,至于嘉士伯那么靠谱,可能也出人所料。
此前的重庆啤酒,反倒是被其他事情所烦扰,这就是重庆啤酒的乙肝疫苗事件,一个卖啤酒的,阴差阳错的研发乙肝疫苗。
总之,重庆啤酒这个大牛股,很难把握,纵使不小心碰到了,也很难吃到全部收益。 赞赏,是最真诚的认可!
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