本文是《极简投研》的第767篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。一、重庆啤酒牛在哪儿？ 重庆啤酒，1997年10月30日上市。
后复权价格，历史最低点是1998年1月13日的8.77元，历史最高点是2021年7月22日的984.50元，涨幅高达11125.77%，年化收益率22.78%。
然而，公司股价的真正爆发其实是2016年，后复权股价大约是70元，连续上涨5年，直到2021年7月22日的984.50元，收获13倍回报，年复合增长率是55.36%。 二、重庆啤酒为何牛？1、啤酒行业 啤酒行业如今是迟滞市场，14年是啤酒行业销售量的顶点，此后销量触顶回落，后持续下滑，到19年触底，后迟滞增长。
自此，啤酒行业的发展思路，从提量变为提价，这样做的结果是，一方面，行业得到进一步出清，CR5超过90%，另一方面，行业内的啤酒公司，随着毛利率提升，日子过得越来越好。
这就是重庆啤酒成为大牛股的行业背景。 2、嘉士伯控股重庆啤酒 2013年，公司的转折之年，嘉士伯成为了公司控股股东，随后对公司进行了大刀阔斧的改革。
公司承诺：把嘉士伯中国区总部搬到重庆、把亚洲研发中心设立在重庆、把嘉士伯旗下的其他高端啤酒放在重庆生产、继续保留并且发展壮大“山城啤酒”品牌。
随后，剥离非主营（卖掉了佳辰生物）、淘汰落后产能、优化人员结构、赋予新品牌，收缩战线主动，退出了安徽、浙江等市场，主打重庆、四川和湖南这三个地区。
随着嘉士伯的承诺一一兑现，同时战略逐步付诸行动，公司股价有了波澜壮阔的上涨。
啤酒行业的整体销量于14年见顶，后持续、稳步下滑，与啤酒销量下滑相背的是，重庆啤酒的股价于16年2月达到历史相对低位，此后连续上涨5年，直到2021年7月22日的984.50元，收获13倍回报，年复合增长率是55.36%。
彼时的重庆啤酒真可谓逆势而动，走出不寻常的大道，彼时的重庆啤酒也真的是一只了不起的大牛股，同样，如果彼时能够建仓公司，也真的是一笔帅呆了的投资。 三、重庆啤酒为何不牛了？ 公司股价自2021年7月触顶后，持续下降，目前距离历史高位，近乎膝盖斩。
背后的直接原因便是：啤酒行业最后的可能故事——高端化，也讲不下去了。 四、启示 寻找大牛股的秘诀——优质赛道的代表性公司，在这个例子中，勉强靠边。
啤酒行业，算不上特别好的赛道，尤其是在啤酒行业销量触顶的2014年之后，啤酒行业的高端化故事能成，当时没人能吃准，至于重庆啤酒，也只是位于第四名，至于嘉士伯那么靠谱，可能也出人所料。
此前的重庆啤酒，反倒是被其他事情所烦扰，这就是重庆啤酒的乙肝疫苗事件，一个卖啤酒的，阴差阳错的研发乙肝疫苗。
总之，重庆啤酒这个大牛股，很难把握，纵使不小心碰到了，也很难吃到全部收益。 赞赏，是最真诚的认可！
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